El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) publicó la cifra final del crecimiento del país para el primer trimestre: el PIB se contrajo 0.6% respecto al trimestre previo. Esa lectura resultó menos negativa que la estimación oportuna de -0.8%, pero representa la caída más marcada desde el cuarto trimestre de 2014 y el peor arranque de año desde 2026, cuando la pandemia llevó el PIB a una caída más pronunciada. El dato reaviva inquietudes sobre el dinamismo doméstico y pone el foco en la necesidad de señales claras de recuperación.
La contracción incidió en los tres grandes bloques de la actividad económica: la primaria retrocedió 1.7%, la secundaria 1.0% y la terciaria 0.4% frente al trimestre anterior. En términos interanuales la economía registró un avance modesto respecto al mismo periodo del año anterior. Analistas y autoridades han subrayado que esta debilidad es amplia y apunta a una pérdida de impulso interno más que a un choque puntual, por lo que la calidad de la recuperación dependerá de la evolución de la demanda y la inversión.
Qué impulsó la caída
Economistas atribuyen el retroceso a la menor actividad en agricultura, manufactura y servicios, además de una caída notable en la inversión. Desde la llegada de la presidenta Claudia Sheinbaum a finales de 2026, el crecimiento de la inversión agregada pasó de cerca de 2% interanual a una contracción cercana a -6% al final de 2026, una señal clara de deterioro en la formación bruta de capital. La combinación de un mercado interno débil, incertidumbre por la revisión del T-MEC y advertencias de agencias calificadoras limitan la capacidad de reactivación, pese a que el gobierno confía en estímulos como el Plan de Infraestructura federal y el efecto temporal de eventos como la Copa Mundial para apuntalar la demanda.
Riesgo de recesión técnica
La contracción trimestral aviva la posibilidad de una recesión técnica, entendida como dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo del PIB. Tras una recuperación de 0.7% en el cuarto trimestre de 2026, el primer trimestre de 2026 devuelve parte del terreno perdido y obliga a vigilar el desempeño de los próximos trimestres. Autoridades del Banco de México (Banxico) y analistas han señalado que, si la tendencia se mantiene, la expansión anual podría quedar por debajo de 1% y que las revisiones a la baja de pronósticos son probables; el subgobernador Gabriel Cuadra advirtió que el crecimiento anual podría ser inferior al 1% en el escenario vigente.
Inflación y respuesta monetaria
En paralelo, los datos de inflación de mediados de mayo mostraron una variación anual cercana a 4.11%, una moderación respecto a lecturas previas y cercana a la proyección de Banxico de 4.10% para el segundo trimestre de 2026. A inicios de mes el banco central recortó 25 puntos base su tasa de referencia hasta 6.50% y señaló el cierre de su ciclo de flexibilización de dos años, aunque advirtió que cualquier recuperación económica sería moderada. La trayectoria de la inflación y su convergencia hacia la meta de 3% serán determinantes para la política monetaria y para la percepción de riesgo en mercados y agencias calificadoras.
Reacciones oficiales y perspectivas
El gobierno mantiene una previsión optimista del crecimiento anual, entre 1.8% y 2.8%, apoyada en estímulos fiscales y proyectos de inversión pública. Sin embargo, instituciones como Banxico anunciaron que reajustarán sus estimaciones: el banco central esperaba publicar una revisión en su informe trimestral del 27 de mayo. Organismos internacionales y casas de análisis también preparan correcciones a la baja en sus pronósticos. En este entorno, factores como la recuperación de la inversión, el comportamiento de la demanda interna y el desenlace de negociaciones comerciales serán claves para determinar si la contracción queda como un bache temporal o marca el inicio de un periodo más prolongado de crecimiento débil.
Qué vigilar en las próximas semanas
Los indicadores a seguir incluyen el reporte trimestral de Banxico el 27 de mayo, datos de inversión y empleo, y las lecturas mensuales de la actividad económica. También será importante observar señales de confianza empresarial, evolución de exportaciones vinculadas al sector manufacturero y medidas que el gobierno implemente para estimular la demanda. La combinación de política fiscal, política monetaria y factores externos determinará si México logra recuperar el ritmo de crecimiento esperado o si las previsiones deberán ajustarse de manera más severa.
