Marcelo Mindlin encabezó una operación para reorganizar la estructura de InterCement, la matriz que controla a Loma Negra, con la idea de combinar exposición a los mercados de Argentina y Brasil. Tras la intervención, el grupo liderado por Mindlin y otros acreedores convirtió parte de una abultada deuda en capital y terminó adquiriendo préstamos en dificultades para obtener el control operativo. El movimiento coloca a sus nuevos gestores en una posición para invertir en plantas y en mejoras operativas que habían quedado postergadas por la presión financiera, y además refuerza una estrategia que busca aprovechar sinergias con negocios de ingeniería y construcción que ya operan en la región.
Detalles de la reestructuración y la posición financiera
La compañía brasileña ingresó a un proceso de protección por bancarrota y, como parte del acuerdo, alrededor de US$1.800 millones de deuda fue convertida en participación accionaria. Gracias a esta operación y a la compra de préstamos deteriorados, el consorcio liderado por Mindlin redujo el apalancamiento hasta dejar un saldo aproximado de US$450 millones de deuda remanente, que incluye una inyección de capital de US$110 millones aportada por los nuevos accionistas. Además, la nueva estructura financiera definió que la compañía no tendrá vencimientos relevantes hasta 2031, lo que proporciona un horizonte para planificar inversiones.
Ventajas estratégicas y objetivos de gestión
Desde la perspectiva de los nuevos controladores, la operación representa una oportunidad única para asegurar posiciones de mercado en dos economías claves de la región. Loma Negra mantiene una cuota cercana al 45% del mercado de cemento en Argentina, y esa relevancia se combina con la presencia industrial en Brasil. Con la presión de deuda mitigada, la gerencia podrá destinar recursos a mejoras operativas, modernización de plantas y proyectos de crecimiento que hasta ahora quedaron frenados por la situación financiera.
Sinergias con el grupo y autonomía operativa
Mindlin evaluó que existen posibilidades concretas de generar sinergias entre la nueva rama cementera y otras empresas de su grupo vinculadas a la construcción y la ingeniería. No obstante, también aclaró que las operaciones pueden ser rentables de forma independiente: la estrategia contempla tanto integrar procesos como mantener unidades con autonomía para maximizar el rendimiento. La decisión refleja un enfoque dual: explotar eficiencias internas sin sacrificar la capacidad de cada negocio para operar en mercados competitivos y fragmentados.
Energía, Vaca Muerta y oportunidades internacionales
En paralelo a la inversión en cemento, Pampa Energía, sociedad ligada a Mindlin, está avanzando en proyectos para exportar crudo y gas licuado desde la formación de Vaca Muerta. La coyuntura internacional, incluida la perturbación en la región del Golfo por la guerra en Irán, ha ampliado la ventana para ofrecer energía argentina como alternativa confiable. En ese marco, la compañía también mostró interés en desarrollar una planta costera de urea que utilice gas de esquisto como insumo, aprovechando la demanda y la volatilidad de los mercados de fertilizantes.
Proyectos de fertilizantes y cadena de valor
La idea de construir una planta de urea en la costa atlántica busca convertir gas local en un producto de mayor valor y reducir la dependencia de proveedores internacionales cuando se producen cortes o tensiones en rutas marítimas estratégicas. Ese tipo de inversiones no solo diversifica la cartera de ingresos sino que también puede fortalecer la demanda interna de insumos para la agricultura y consolidar a la Argentina como proveedor regional. Además, la integración vertical entre energía y producción industrial puede mejorar márgenes y aportar estabilidad a flujos de caja.
Impacto en la construcción y expectativas domésticas
Mindlin expresó confianza en la recuperación del mercado inmobiliario local a medida que las tasas de inflación se moderen, lo que impulsaría la demanda de cemento para obra pública y privada. Asimismo, la expansión de concesiones viales y el aumento de inversiones en mantenimiento de infraestructura ofrecen una demanda sostenida para productores como Loma Negra. Con menos presión de servicio de deuda y un plan de inversiones más claro, la empresa puede posicionarse para capturar el repunte en obras y en proyectos ligados a la reactivación económica.
