El 31/03/2026, el ministro de Hacienda, Germán Ávila, abandonó inesperadamente la reunión de la junta directiva del Banco de la República después de que la institución decidiera incrementar la tasa de interés en un punto porcentual hasta el 11.25%. En una rueda de prensa improvisada, el ministro afirmó que esa medida tendría un impacto sostenido y significativo en la economía del país y adelantó que el Gobierno no validaría la decisión tomada por la mayoría de la junta. La salida marcó un episodio de alta tensión entre el Ejecutivo y la autoridad monetaria, que hasta ahora se había mantenido distancia de las peticiones de una política más laxa.
Ávila solicitó además que se abra un debate público sobre la política monetaria y acusó al banco central de privilegiar a los inversores por encima de los ciudadanos comunes. Señaló que la participación del Ministerio en la reunión quedaba suspendida hasta que la entidad mostrara coherencia con las realidades económicas y sociales del país. El ministro repitió objeciones que ya había manifestado en encuentros previos y no detalló de inmediato las consecuencias institucionales de su retiro, lo que añadió incertidumbre sobre cómo evolucionará la coordinación entre Hacienda y la autoridad monetaria.
Detalles de la decisión y votación
La junta del banco, compuesta por siete miembros, aprobó la alza con una mayoría de votos que, según Ávila, constituyó una segunda subida consecutiva de 100 puntos básicos. Ese avance hasta el 11.25% respondió, según el banco, a la necesidad de contener una inflación que permanece por encima de la meta. En este contexto, la votación reflejó la división interna del organismo: algunos consejeros favorecen tasas más restrictivas para anclar expectativas, mientras que otros advierten sobre el impacto en el crecimiento y el crédito. La decisión volvió a poner de relieve el difícil equilibrio entre luchar contra la inflación y sostener la actividad económica.
Reacciones en los mercados
Las declaraciones del ministro tuvieron efectos inmediatos en los mercados financieros: el peso colombiano perdió las ganancias previas y los tipos de swap a dos años subieron alrededor de 17 puntos básicos. En este texto, swap se usa para referirse a contratos que reflejan expectativas de tasas futuras, y puntos básicos es la unidad que mide cambios en tasas (1 punto básico = 0,01%). La subida en los mercados refleja preocupación por una posible mayor volatilidad política y por la percepción de tensión entre el Ejecutivo y la entidad encargada de la estabilidad monetaria, factores que suelen aumentar la prima por riesgo del país y encarecer los costos de financiación.
Tensión política y antecedentes
La decisión intensifica una confrontación que había ido escalando en las últimas sesiones de la junta. En reuniones previas, Ávila expresó públicamente su desacuerdo con incrementos en el costo de la financiación; en enero calificó una subida de tasas como irresponsable, por su potencial efecto inflacionario y sobre la actividad. El presidente Gustavo Petro también se mostró crítico: mediante una publicación en X dijo que un aumento adicional de 100 puntos básicos sería “suicida” y estaría motivado por criterios políticos ante las elecciones previstas a finales de este año. Estas declaraciones ponen más presión sobre la relación entre el Gobierno y la independencia del banco central.
Riesgos institucionales y económicos
La fractura abierta plantea preguntas sobre la autonomía del banco central y la credibilidad de la política macroeconómica. Si el Gobierno y la entidad entran en conflicto prolongado, podría reducirse la confianza de inversionistas extranjeros y locales, encareciendo el financiamiento público y privado. Además, cualquier intento de presionar por cambios en la orientación monetaria podría ser interpretado como riesgo político, lo que a su vez afectaría a las expectativas de inflación y al ritmo de recuperación económica. La situación obliga a mirar con atención a las próximas decisiones de la junta y a la respuesta del Ejecutivo.
Conclusión
La salida de Ávila de la reunión del Banco de la República tras la alza hasta el 11.25% subraya una pelea por el rumbo de la política monetaria que tiene implicaciones financieras y políticas. Mientras los mercados ya reflejan nerviosismo, el país observa si la discrepancia terminará en diálogo institucional o en una mayor confrontación que complique la gestión macroeconómica. En cualquier caso, el episodio marca un punto de inflexión en la relación entre el Gobierno y la autoridad que define las tasas, con posibles efectos sobre el crecimiento, la inflación y el costo del crédito.
