En un escenario económico marcado por la heterogeneidad, la estabilidad cambiaria en Argentina se ha convertido en un tema de interés. Diversos factores están contribuyendo a mantener el tipo de cambio relativamente calmo hasta fin de año, a pesar de la desaceleración inflacionaria y la depresión del consumo interno.
La inflación en junio de 2026 fue del 1,9% mensual, acumulando un 33,5% en los últimos doce meses y un 16,8% en el primer semestre. Aunque el ritmo de aumento del IPC sigue siendo alto, ha retomado el sendero de desaceleración. Por otro lado, el EMAE de mayo registró un leve incremento interanual del 0,2% pero mostró una caída del 0,5% respecto a abril en la medición desestacionalizada.
Factores clave que impulsan la estabilidad cambiaria
El escenario para el resto del año mantiene un fuerte sesgo alcista, impulsado por las exportaciones que muestran subas fuertes y niveles récord. Según Abeceb el desempeño de la economía se ha mantenido altamente heterogéneo, con algunos rubros actuando como motores del crecimiento mientras otros sectores clave en la generación de empleo continúan mostrando números negativos.
El impacto del agro en las exportaciones
El sector agropecuario ha experimentado una mejora paulatina en los precios internacionales. La soja, por ejemplo, alcanzó los USD 460 la tonelada en Chicago, tocando un máximo desde enero de 2026. Además, un amplio stock exportador aún por liquidar, más allá del período estacional de cosecha gruesa del segundo trimestre, contribuye a la estabilidad cambiaria.
El Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI)
Los anuncios relacionados con el RIGI permiten proyectar un caudal de dólares extra, aunque este flujo está supeditado al resultado de las elecciones presidenciales del año próximo. Según Qualy los proyectos de inversión por USD 31.000 millones equivalen al 65% de la compra anual promedio de maquinaria y equipo y material de transporte, lo que representa un impacto significativo aunque concentrado en pocos años.
El alza del petróleo y su impacto en la balanza comercial
La extraordinaria suba del precio internacional del petróleo a partir del 28 de febrero, debido a las hostilidades en Oriente Medio, catapultó el valor del barril a la zona de USD 100. Esta mejora, no prevista al comenzar 2026, le da sostén al amplio superávit comercial del sector energía y garantiza un flujo para la oferta en el mercado de cambios. Según Nadin Argañaraz director del Iaraf la balanza de divisas de la energía fue positiva por USD 611 millones en junio.
Perspectivas y desafíos futuros
Analistas y consultoras coinciden en esta visión de pax cambiaria que desafía la habitual estacionalidad de la economía. Según Abeceb en apenas seis meses, el superávit ya superó al de todo 2026. Todo sigue apuntando a exportaciones en torno a USD 100.000 millones en 2026, con un saldo en torno a USD 21.000 millones o incluso mayor, casi el doble de los USD 11.320 millones del año pasado.
Sin embargo, no todo es optimismo. Según Lorenzo Sigaut Gravina director de Equilibra las actividades primarias no sólo están generando un boom de exportaciones, sino que explican el leve crecimiento de la economía. En los últimos meses, la expansión del PIB primario pareciera estar moderándose, lo que plantea desafíos para el futuro.
En este contexto, Tobías Sanchez portfolio manager de Cocos opinó que el verdadero cambio está en el frente externo, que siempre fue nuestro talón de Aquiles y hoy juega a favor de la mano de la energía, la minería y la acumulación de reservas. Sin embargo, advierte que el examen decisivo va a ser político de acá a 2027.
