En un contexto donde la regulación de activos digitales ha cobrado gran relevancia, el Congreso de Estados Unidos se apresta a establecer un marco federal que podría redefinir las reglas del juego. Con la sesión legislativa de 2025 en su recta final, comienzan a vislumbrarse los resultados de los esfuerzos por crear un entorno regulatorio claro, especialmente tras la implementación del GENIUS Act.
Este nuevo marco no se limita a las monedas estables respaldadas por el dólar; también incluye una revisión integral de cómo se clasifican y regulan otros activos digitales. Los recientes avances indican un movimiento significativo hacia la resolución de la incertidumbre jurisdiccional que ha marcado el sector.
Implementación del GENIUS Act
Firmado en julio de este año, el GENIUS Act ha iniciado su fase de implementación. Diversas entidades federales, como el Departamento del Tesoro de EE. UU., la Reserva Federal y la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC), están elaborando directrices iniciales, mientras se anticipan más regulaciones para 2026. Este acto establece un marco nacional para las monedas estables respaldadas por fiat, exigiendo a los emisores mantener reservas del 100% en efectivo o en bonos a corto plazo, además de publicar informes mensuales sobre dichas reservas.
Una de las innovaciones más destacadas de esta ley es la prohibición de la publicidad engañosa, que incluye cualquier insinuación de respaldo federal o seguros de depósitos. Además, los emisores deben cumplir con estándares rigurosos en cuanto a solvencia, ciberseguridad y gestión de riesgos. Tienen también la obligación de cumplir con normativas de prevención de lavado de dinero (AML), sanciones y conocer a su cliente (KYC), lo que otorga un marco de seguridad tanto para consumidores como para mercados.
Beneficios para la política exterior y la economía
Los funcionarios del Tesoro han destacado los beneficios potenciales en términos de política exterior que el GENIUS Act podría aportar. Al requerir que los emisores mantengan bonos del gobierno, se crea un ciclo cerrado en el que las empresas privadas adquieren deuda gubernamental y, a su vez, circulan dólares digitales no generadores de intereses. Esta dinámica podría contribuir a reducir los costos de endeudamiento del gobierno y gestionar la deuda nacional.
El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha señalado que el aumento en la demanda de monedas estables podría facilitar la integración de millones de personas en una economía digital basada en el dólar. Este enfoque, argumentan las autoridades, busca fortalecer el papel del dólar como moneda de reserva global, minimizando las presiones inflacionarias en el mercado interno.
Avances en la regulación del mercado digital
A medida que se consolida el marco para las monedas estables, el Senado de EE. UU. está inmerso en discusiones sobre cómo regular el resto del mercado de activos digitales. Durante años, la clasificación de estos activos ha dependido de decisiones judiciales que determinaban si un token estaba sujeto a las leyes de valores. Sin embargo, se prevé que un marco federal reemplace esta dualidad con reglas que evolucionen conforme cambien el uso, la función y la gobernanza de los tokens.
En julio, la Cámara de Representantes aprobó el Digital Asset Market Clarity Act, un plan bipartidista que establece una taxonomía para los activos digitales. Este proyecto describe cómo un token puede pasar de ser considerado un valor a un producto básico, una vez que cumpla ciertos criterios de descentralización establecidos por la ley.
Negociaciones en el Senado
Las negociaciones en el Senado han visto un aumento en la actividad, con los comités de Agricultura y Banca avanzando en sus propias versiones de un proyecto sobre la estructura del mercado. Aunque ha habido desacuerdos y retrasos, los líderes del Senado esperan que estos proyectos se consoliden en un paquete unificado para principios de 2026. La colaboración bipartidista en estas discusiones es esencial para alcanzar un consenso sobre la regulación de activos digitales y la supervisión de las monedas estables.
Las propuestas en el Senado buscan establecer un marco claro sobre cuándo un activo digital debe ser tratado como un producto básico y cuándo queda bajo la jurisdicción de la SEC. Mientras algunos enfoques se centran en la transferencia sin intermediarios, otros insisten en una clasificación basada en la funcionalidad y el control centralizado.
Este nuevo marco no se limita a las monedas estables respaldadas por el dólar; también incluye una revisión integral de cómo se clasifican y regulan otros activos digitales. Los recientes avances indican un movimiento significativo hacia la resolución de la incertidumbre jurisdiccional que ha marcado el sector.0
Un horizonte prometedor para la regulación digital
Este nuevo marco no se limita a las monedas estables respaldadas por el dólar; también incluye una revisión integral de cómo se clasifican y regulan otros activos digitales. Los recientes avances indican un movimiento significativo hacia la resolución de la incertidumbre jurisdiccional que ha marcado el sector.1
